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我国将在部分地区开展房地产税改革试点

2021-10-30

证券市场红周刊 2021年42期
关键词:重大项目试点结构

西部证券:房地产税或有三点意图,缓解财税压力、调节社会结构、助力经济转型。国际经验表明国内落地房地产税的用意之一或是增加税源、缓解财税支出压力。此外,房地产税还可以有效防止房产相关的资产性收入加剧贫富分化进而达到调节社会结构的目标。就当下而言,房地产税落地亦有助力十四五经济结构转型的意义。首先,国际经验证明抚养比触底回升后,地产过热容易触发经济危机。2011年我国已经迎来抚养比拐点,一旦中国地产市场整体过热就容易出现经济风险。第二,房价大幅波动特别是高房价会对一般型消费形成挤出。十四五期间中国经济目标是转型,十四五中国经济的转型方向是“消费大国叠加制造大国”。坚持房住不炒、确保房地产市场的平稳运行,是经济转型的关键。

国金证券:从总量来看,房地产税的加速推出将增加部分群体的税负,这将对总需求产生抑制。从结构来看,消费和地产投资都将承受一定的下行压力。房地产税的加速推出,一方面会抑制投机需求,对房价产生一定的下行压力,从而导致财富效应弱化,短期抑制部分群体的消费意愿;另一方面会增加存量供给,从而导致新投资需求下降,抑制地产投资。但房地产税的加速推出,应该只是政策组合的一部分,整体宏观政策的目标是调结构而不是抑制需求。我们预计,支持中低收入群体消费的政策出台概率较高,货币宽松和财政支出相关政策估计也会同步出台,以对冲房地产税在总量上产生的紧缩效应。

中信期货:我们预计本次房地产税改革试点与此前上海和重庆房产税试点的最大区别可能在于将所有存量住宅纳入征税范围,但预计会有人均30-60平方米免税面积。房地产税的税率预计会分档设置,范围为0.3%-1.2%;试点范围预计为一线城市和少数热点二线城市。房地产税对试点城市房地产的影响不容忽视,预计试点城市的房地产政策会适当放松,以对冲征税的影响。房地产税试点对全国房地产的影响不大。

中航证券:在房地产业回归基本公共服务业的本源的同时,新兴行业有望迎来更快速的发展。从资产配置的角度,房地产税的出台会使中国居民财富的结构向金融资产特别是权益资产倾斜。居民增配权益资产的趋势不可逆且空间巨大,A股的整体估值具备抬升的基础。同时,房地产税试点这一致力于长效机制的政策与短期内房地产政策的适度边际放松并不矛盾。

图说

2021年前三季度,一般公共预算收入164020亿元,同比增长16.3%;一般公共预算支出179293亿元,同比增长2.3%。前三季度全国政府性基金预算收入61018亿元,同比增长10.5%;全国政府性基金预算支出71373亿元,同比下降8.8%。今年财政还有较大发力空间,十四五重大项目正加快开工。若严格执行预算,今年四季度公共财政和政府性基金兩本账的支出同比和两年平均同比分别可达18.6%、20.6%,明显高于今年前三季度的-1.1%和2.1%。我们研究发现重大项目对今年基建投资起到了托底作用。十四五重大项目近期已加快开工,9月全国共有23个省市开工重大项目6646个、环比增加206%,总投资额4.0万亿、环比增加115%;10月至今已有河南、湖南、四川等多个省份集中开工本地重大项目,总投资近万亿元。资金筹集和项目储备同时加快,预计四季度基建投资将出现修复。

——摘自平安证券宏观经济研究报告

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