范小霜

摘 要：本文从政府补助与融资约束交互效应的角度，研究企业在面临融资约束的情况下政府补助对技术创新的影响。结果表明：政府补助能够促进技术创新，而融资约束会抑制技术创新;当企业面临的融资约束情况越严重时，政府补助对技术创新的促进作用越小，尤其当融资约束超过一定程度时，政府补助对技术创新产生了抑制作用。

关键词：政府补助;融资约束;企业创新行为

一、引言

在“大众创业，万众创新”的新经济背景下，企业在创新投资领域拥有良好的政府“扶持效应”，一系列政策的出台，使我国企业在科技创新中遇到的融资约束难题得到了一定程度的缓解。在加大投入研发费用的过程中，企业面临的融资约束是其是否能够取得稳定的资金支持的重要因素，而政府干预可以给企业提供直接的优惠待遇或更好的融资平台。因此，本文选取政府补助作为政府干预活动的一个方面，检验政府补助和融资约束如何影响上市公司的创新，以及政府补助通过影响融资约束进而对企业创新产生何种影响。

本文的研究为理解转轨经济背景下的中国企业创新行为的影响因素提供了一个新的视角，也为理解政府干预、融资约束与企业创新增长之间关系的微观机理提供了新的经验证据。

二、文献回顾与研究假设

（一）政府补助与企业创新

目前学术界研究政府干预对企业创新影响的结论并不一致。其中，一部分研究“政府支持”论，认为政府的介入克服了研发创新活动的外部性问题，通过激励提升了企业的创新动力。……