姚诗雯

摘 要：十八届三中全会后，以国企混改为背景的员工持股在许多国企中开展。本文选择海格通信2014年实施的员工持股为案例，分析了该计划实施的可行性、必要性以及实施后市场的反应、对企业财务和非财务绩效的影响。研究结论表明：市场对于国企实施员工持股计划时积极的反应。实施员工持股计划后，公司治理水平有所提高，体现在公司的财务指标上就是盈利能力、偿债能力和成长能力的提高，在非财务指标上就是公司的研发效率有显著提高。最后，本文为我国商业二类国企实施员工持股计划提出了建议。

关键词：国企混改;员工持股;海格通信

一、引言

党的十八届三中全会出台的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出：“允许混合所有制企业实行员工持股计划，在劳动者和资本所有者之间搭建利益共同”。这意味着，“员工持股计划”首次出现在党的文件中，这不仅充分肯定了员工持股的积极意义，并且说明如何能更好地解决企业与员工之间的关系问题，已经成为未来企业改革特别是国有企业改革越来越重要的部分。

我国的员工持股制度并不是十八大三中全会后才出现的，自20世纪80年代中期启动国有企业股份制改造试点以来，中国的员工持股实践一直在积极地“摸着石头过河。其间有成功的经验，也有失败的教训;经历过大力推广的阶段性发展，也数度被紧急叫停，这恰恰反映了这一制度的先进性和复杂性并存。……