左正龙

（1.新疆财经大学金融学院，新疆乌鲁木齐830012；2.衡阳技师学院，湖南衡阳421101）

自2019年12月底首例新冠肺炎在我国被确诊后，不久其他地区也相继确诊了该病例，俄罗斯在2020年1月确诊了6例患者，哈萨克斯坦也于3月中旬出现疫情。之后，我国疫情得到了很好的控制，但俄哈两国疫情有愈发严重的态势。如果将此次疫情看作是“原生灾害”，那么它还将带来一系统列的“次生灾害”（即由原生灾害所引致的灾害）。其中首要的便是经济金融风险，疫情爆发后的股市下挫就是很好的例证。在我国“一带一路”倡议背景下，中国在推动沿线国家经济合作与发展中发挥了重要作用，同时也极度重视金融体系的潜在风险。多次会议都曾强调要防范资本市场系统性风险，2019年习近平总书记进一步明确，“防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务”[1]。俄罗斯和哈萨克斯坦与中国一衣带水，哈国已成为我国在中亚地区的最大贸易伙伴国；哈国从苏联加盟共和国独立出来后，经济上仍与俄罗斯有着很强的依存关系；中国连续8年来都是俄罗斯的最大贸易伙伴国。中俄哈三国的经济贸易在“一带一路”倡议下联系得更加紧密。因此，研究这三国资本市场系统性风险的溢出效应对了解“一带一路”沿线国家资本市场风险的传染性具有开创性意义。

一、文献回顾

国外关于系统性金融风险溢出效应的理论分析较多，Forbes和Rigobon将既有研究归为两大类：无危机传染理论与危机传染理论。……