边惠宗

再现情绪底

“十一”长假前，主流资金避险和调仓导致了近日市场大幅回撤，市场情绪也再度回归长期下限水平，减量下行之后进入打底过程，多数个股再度迎来阶段性的机会，增量资金需要等节后。缺煤缺电、限电限产等措施导致产出下降，可能会进一步拖累盈利增速。美联储若11月Taper开启货币收缩通道，那么新兴市场资金大幅撤出回流美国。但中美利率走势延续分化，美国十年期国债收益率已经大幅上升，而中国国债收益率将延续下降态势，所以未来外围市场风险释放对A股影响比较有限。

技术上来看，从3724点回撤以来，主要的下跌目标基本满足。从空间来看，从5月以来的一个重叠中枢的上沿在3503～3530点，周四最低打到该中枢的中位线。按太极云系统来看，目前最低也是下探了太极云层下沿支撑。研判是否止跌的条件之一是要看多头在支撑的抵抗或反击力道，所以未来关键要看3602点能否收复。若反弹不能收复该位置，那么不排除未来还将测试3480点附近的支撑。因为这次回撤，在时间结构上还略欠缺，时间和空间尚未形成均衡，比如说周四的极值低点和情绪冰点并未与13T的时序结构匹配。时间上如果不能满足，那么会到18T，也就是说这轮下跌在时间上，“十一”节后也有可能延续一周左右的时间。考虑到外盘若风险释放的话，也可能会使得这次的回撤在周线上扩展，周线级别的重叠中轴也在3480点附近，所以未来这个位置的支撑意义是比较大的。……