张俊鸣

九月的市場在几大指数冲高回落的过程中，个股轮动持续演绎结构化行情，日成交长时间维持万亿元以上，显示A股已经成为越来越多社会资金寻求投资机会的重要管道。进入十月份的“收官前哨战”，长假归来的A股虽然不可避免会受到外围市场一些影响，但主导市场的主要节奏仍然是A股自身的因素。从历史上看，十月份是上证指数上涨概率最高的一个月份，但三季报在这个月集中公布，个股的利好与利空并存，仍然会对市场资金的风险偏好形成一定的影响。笔者认为，十月份A股指数可望以稳为主，调整充分、估值较低的大金融板块有望成为指数稳定的中坚力量，“券商为矛、银行为盾”的布局策略可供稳健型投资者参考。

加强版的“十月效应”胜率高

从A股历史最长的上证指数来看，十月份的上涨概率接近七成，仅次于二月行情。巧合的是，这两个月份都有长假因素，二月份通常是春节前后的时段，而十月份则是国庆长假归来之后。不过，这两个月份还是有一定差别，二月份是“一年之计在于春”，是年初全社会流动性最宽松的时期，也是各路资金布局全年行情的关键时刻，往往容易催生“春季攻势”;而十月份是“金秋收获时节”，在经过前三个季度的博弈之后，有一部分资金需要在四季度获利了结、落袋为安，而十月份正是四季度收官阶段的“前哨战”，这部分资金提前卖出和继续拉升的动力并存，个股分化进一步增大。同时，三季报按规定需要在国庆长假后的三周左右快速发布完毕，对个股走势的影响也比年报、一季报在二月份的影响要大。……