胡东辉

最近国内某些地区因为供电紧张出现了拉闸限电的情况，但有人把这说成是在下一盘大棋，言下之意这不是供电紧张造成的，而是有电故意不让用，是出于大国博弈的需要。这显然是无稽之谈，把无奈之下的拉闸限电说成是有电也不让用的阳谋，这是一种低级红和高级黑。A股市场也不甘寂寞，最近一些电力股纷纷大涨，平均涨幅达到50%左右，股价翻倍的也有。那么电力股大涨的逻辑是什么呢？也是有人在下大棋吗？

电力股大涨的逻辑不通

表面看，电力股大涨也是有逻辑的：因为供电紧张，电力需求大，因此电力股受益，导致电力股股价上涨。乍一看，这逻辑没毛病，但仔细一分析，发现逻辑不通。原因很简单，供电紧张并非是因为电力产能不足，目前我国的发电装机容量是能够充分满足需求的，之所以会供电紧张，主要是因为一年来煤炭价格上涨了1倍多，而电价维持不变，导致火电厂发电越多，亏损也越多，因此多发电的积极性不足。在我国，火电还是电网供电的主力军，占比达71.9%，这样就造成了供电紧张的局面。当然，还有其他一些因素，比如碳排放的指标限制也导致局部地区拉闸限电，但这不是主要原因。

这种情况下的供电紧张，并不会使电力股受益。虽然电煤价格上涨了一倍多，但电价并没有相应上涨，因为电力是基础能源，关系国计民生，牵一发动全身，电价不能水涨船高跟着涨价。随着拉闸限电的一些负面效应持续发酵，电力企业很可能还必须履行企业社会责任多发电，这样亏损就会进一步扩大。……