刘 骅，朱逢雪

(南京审计大学 金融学院，江苏 南京 211815)

一、 引言

党的十九大报告中明确提出乡村振兴战略，从“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”五个方面归纳了其总体要求。乡村振兴战略表明了“三农”问题在党中央工作中一直占据着重要的地位，同时也为实现农业农村现代化的目标指明了方向。然而，在乡村振兴战略实施过程中，优化调整产业结构、提高农业综合生产能力、改善村容村貌以及推动新农村建设都离不开资金的支持，显然资金缺口已经成为制约乡村振兴发展的桎梏。针对乡村振兴面临的融资困境，政府建立了较为完善的补贴体系，并鼓励各类社会资本通过PPP、特许经营、公建民营等方式参与农村农业领域的投资。与此同时，政府专项债券也逐步加大了对乡村振兴的资金支持。

现阶段，随着我国积极财政政策的持续推进，以及“开前门，堵后门”债务治理强度的不断升级，地方政府专项债券发行规模迅速上升。在此宏观政策与现实背景之下，2018年中央一号文件中明确指出“充分发挥财政资金的引导作用，撬动金融和社会资本更多投向乡村振兴”，这为乡村振兴专项债券的发行创造了更加有利的政策条件。由此，从2018年7月至今，四川、山东、河北和江西相继发行了乡村振兴专项债券，实践证明乡村振兴专项债券在激活农村资源要素、填补乡村振兴发展资金缺口方面发挥了重要作用。但是，如何在“严监管”的同时通过“兴产业，拓渠道”等方式提升项目的收益水平，并实现债券发行的风险可控以及资金利用的合理高效，是乡村振兴专项债券在发行过程中的难点问题，也是目前理论与实务界普遍关注的焦点问题。……