王业强 李 豫

(1.中国社会科学院 生态文明研究所，北京 100710；2.中国社会科学院大学，北京 102488)

一、引言及文献综述

住房是现代居民家庭的重要资产之一，近年来随着我国房地产市场的快速发展，住房价格不断上涨，从而使得住房资产在中国居民家庭总资产中的占比不断攀升。2018年中国居民家庭财富中的住房资产占比超过七成，约为美国的2倍。较高的住房资产占比不仅吸收了居民家庭过多的流动性，挤压了家庭的金融资产配置，也对居民消费水平产生了较大影响。中国作为世界第二大经济体，居民消费率相对较低，仅为40%左右，而其他发达经济体居民消费率均超过50%(见表1)。不可否认，居民储蓄倾向较高，消费倾向低迷，这与我国居民家庭资产中住房资产占比过高存在某种必然的联系。不断攀升的房价也引起了社会各界对“高房价是否导致国内高储蓄、低消费”的争论[1]。根据中国家庭追踪调查(CFPS)的具体调研事例和数据显示，正在还房贷或租房的家庭需要减少消费以应对住房的周期性支出，因此，高房价是导致家庭消费低迷的一个重要原因。

表1 全球六大经济体居民消费率比较(2007-2018年)

计算方法：居民消费率=居民最终消费支出(2010年不变价美元)/国民总支出(2010年不变价美元)。

与此同时，来自贝壳研究院《2018年全国购房者调查报告》的数据显示，2018年中国购房者的平均年龄为29.5岁，呈年轻化趋势，而父辈更倾向于减少消费，以便为后代提供购房资金支持。根据房价波动对居民消费的传导机制，高房价导致的房地产财富增加，可以通过不同传导渠道引起家庭消费行为的改变[2]。……