王琅

连日来，冲击“A股保险中介第一股”的江泰保险经纪股份有限公司（以下简称：江泰保险）屡遭重创。

近日，宁夏石嘴山市多家企业向国务院第八次大督查第十六督查组反映，在当地购买安全生产责任保险，只能通过江泰保险经纪公司宁夏分公司，否则到应急管理部门窗口办理不了安全生产许可证。

而证监会最新披露，决定终止对江泰保险首次公开发行股票申请审查，终止日期为8月27日。

自2012年8月，江泰保险首次在北京证监局进行辅导备案登记。9年时间里，江泰保险三换辅导券商，拟登陆板块也从主板到创业板，又到中小板。然而上市梦终难圆……

涉嫌垄断安责险被查

近日，宁夏石嘴山市安全生产责任保险涉嫌市场垄断事件持续发酵。而江泰保险则被曝为宁夏石嘴山市安全生产责任保险的“独家代理”。

据新华社报道，近日，宁夏石嘴山市多家企业向国务院第八次大督查第十六督查组反映，在当地购买安全生产责任保险，只能通过江泰保险经纪公司宁夏分公司，否则到应急管理部门窗口办理不了安全生产许可证。

无奈之下，“企业只能花钱买省心”。

同时，督查组调查发现，石嘴山有的企业原本从其他保险经纪公司购买了安责险，为了适应新的要求只好退保，重新从江泰保险经纪公司购买。

安责险是近年来推行的一种商业保险，为企业提供安全事故损失赔偿和事故预防服务。一种市场化的商业保险，为何在石嘴山不能自由购买？

督查组来到石嘴山市政务服务中心应急管理局的服务窗口，询问办安全生产许可证能不能从别的经纪公司买安责险。工作人员回答：“要办证只能从江泰经纪购买安责险”。随后工作人员出具了一份2020年6月份发布的石嘴山市安全生产责任保险统保项目保险经纪人比选中选公告，表示“就是按照这个文件执行的”。

这份公告称，根据《石嘴山市安全生产责任保险统保项目保险经纪人比选邀请书》，江泰保险经纪股份有限公司宁夏分公司与中铁保险经纪有限责任公司宁夏分公司2家保险经纪公司提交应选文件。评选小组对2家应选保险经纪公司进行评选，综合排名第一的江泰保险经纪股份有限公司宁夏分公司为项目中选人。

然而，中铁保险经纪有限责任公司宁夏分公司却在向督查组提供的一份情况说明中表示，参与比选是江泰宁夏分公司一名季姓人员“希望我公司能够帮忙参与应标”，“我公司参与了应标但结果未中标”。一份文件显示，比选评分结果为：江泰保险经纪91.8分，中铁保险经纪40.2分。

对于购买其他经纪公司的产品不予受理以及江泰宁夏分公司有关经营行为涉嫌垄断的情况属实。应急管理部党委高度重视，专门作出部署。

石嘴山市政府反馈称，上述行为涉嫌垄断的情况属实，并责成石嘴山市应急管理局立即解决江泰保险宁夏分公司独家代办安责险问题，按照公平公正、有效竞争原则引进其他经纪公司参与，坚决打破垄断经营现象。

上述事件导致一系列的连锁反应，应急管理部6日下发通知，要求各地提高政治站位，举一反三，规范全国应急管理部门行为；严格守法，决不允许任性妄为；加强自查督查，对存在的问题要立即纠正，并自觉接受监督。

IPO被终止审查，曾因利益输送等遭证监会问询

祸不单行，一边因涉嫌垄断安责险被查，另一边则是江泰保险IPO被终止。

近日，证监会决定对江泰保险首次公开发行股票申请终止审查。这意味着，被资本市场关注的A股第一家保险经纪公司上市梦想暂时破灭。

公开资料显示，江泰保险成立于2000年，江泰保险成立于2000年，是我国第一家开业的保险经纪公司，也是国内最大的财产保险经纪公司。

招股说明书披露，沈开涛担任江泰保险董事长，直接持有公司20.1%股份，通过控制江泰春晖、快速工程和江泰兄弟间接控制公司28.88%股份的表决权，合计控制公司48.98%股份的表决权，为该公司的控股股东和实际控制人。

此次江泰保险拟在深市中小板上市，拟公开发行股份不超过7164.27万股，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%。拟募集资金约4.4亿元，拟分别用于“国内分支机构建设项目”“电子商务与管理信息系统建设项目”“海外代表处建设项目”。

对于江泰保险被叫停的直接原因，市场分析，究其原因与江泰保险业务单一和业绩增长缓慢有关。

财报显示，江泰保险营收和净利呈稳定增长态势。2018年到2020年，江泰保险实现营业收入分别约为10.03亿元、11.3亿元、12.25亿元；2018年到2020年净利润分别为4040.83万元、5598.85万元、8483.85万元。

尽管江泰保险营收和净利都表现不错，但江泰保险的业绩增长较为缓慢，且存在单一业务集中的情况。根据其披露的数据，2020年，财产险收入在直接保险经纪业务中的比重为81.11%，人身险收入仅为18.89%，业务过于集中。

除此之外，从江泰保险在今年6月收到证监会的反馈意见书也可以看出江泰保险被终止上市的个中原因。文件中直指江泰保险关联交易、利益输送等核心问题，并就存在保险监管部门存在行政处罚、前五大客户收入、毛利率等情况进行询问。

证监会指出，请发行人说明报告期内接受监督检查情况，监督检查发现问题及整改情况，内部控制是否存在重大缺陷，并视重要程度在招股书作补充披露。

另外，证监会还指出，报告期内，发行人存在较多关联交易，其中中交集团下属企业同时存在销售和采购业务，与实际控制人、高级管理人员及关联方存在资金拆借。

從目前江泰保险IPO被终止的结果来看，江泰保险未在有效期内回复反馈意见，证监会终止审查。

9年上市梦难圆

值得一提的是，早在2010年，江泰保险正式完成股份制改革时，公司就对外宣布将在两年内上市。2012年8月，江泰保险首次在北京证监局进行辅导备案登记。过去的9年时间里，江泰保险不仅三换辅导券商，拟登陆板块也从主板到创业板，再到中小板。

自2012年筹备上市以来，江泰保险为冲刺A股花费了近9年时间，这次上市计划破灭让公司感到了一丝寒意。

业内指出，从江泰保险上市失败经历来看，证监会对IPO审查仍然是非常严格的，特别是国企变民企、国有股转让过程可能存在国资资产流失等非常在意，还对IPO违法违规也是非常介意的，如果存在违法情形或许被一票否决。因此，如果一家保险机构经常被监管部门处罚，那它在A股能成功上市的概率是非常小的。这是江泰保险IPO失败给同业带来的经验，千万别被监管部门处罚。