车国俊｜文

2021年上半年铜价大幅飙升，对我国铜产业链上下游产生严重冲击，本文对铜精矿市场的供应及加工费变化趋势进行了分析与探讨，在分析国内外精铜供需变化格局基础上，笔者认为下半年铜价将呈现三季度高、四季度低趋势。

2021年上半年,伦敦金属交易所（LME）铜价强势上涨，5月10日，伦铜价格刷新上市以来新高，随后铜价高位回落。5月上旬前，因美联储表态偏鸽派，全球货币政策宽松趋势不变，美元低位震荡运行，疫苗加速推广，使投资者对全球经济复苏的预期有所提高。铜的金融属性得到明显强化，导致避险资金疯狂流入，推高了风险资产的价格，铜价也趁势大幅飙升。5月中下旬后，投资者对通胀上升和加息前景的担忧升温，加上国家有关部门对居高不下的大宗商品价格密集发声，市场恐慌情绪蔓延，多头资金获利了结，伦铜高位震荡下行，最低跌至9000美元/吨附近，上半年末回升至9400美元/吨附近。

上半年，LME当月期铜和三月期铜平均价分别为9095美元/吨和9094美元/吨，同比分别上涨65.7%和65%。上海期货交易所当月期铜和三月期铜平均价分别为66806元/吨和67174元/吨，同比分别上涨50%和50.5%。

铜精矿供应紧张局势有所缓解

从原料端供应来看，一季度铜精矿供应短缺相对严重，在此期间，南美地区疫情仍较为严峻，南美港口运输受天气影响，蒙古国OT铜金矿的运营商也因为边境口岸进行疫情预防措施，向中国出口的铜精矿停运一段时间，加剧了全球铜矿供应紧张格局。……