张咏梅，李思洁，赵金凯

(山东科技大学 经济管理学院,山东 青岛 266590)

一、引言

在我国特殊的经济制度背景和社会发展阶段，高管天价薪酬事件频频出现，引发人们对社会公平问题的思考，如何设计行之有效的国企高管薪酬制度成为社会关注的热点问题。2014年《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》明确指出对国企高管薪酬设计应采用差异化薪酬管控方法，综合考虑企业业绩的发展水平，而不是“一刀切”全面管制。在此背景下研究薪酬管制政策对企业经营业绩的影响并进行差异化分析，对完善公司治理机制和响应国家政策具有重要意义。当前已有文献对薪酬管制政策的实施效果进行了深入研究，着重考察薪酬管制下企业内部薪酬差距是否明显缩小、是否抑制国企高管畸高薪酬的出现，[1-3]鲜有研究薪酬管制对企业经营业绩的影响，揭示政策实施的传导机制和经济后果。

基于此，本文选取2011—2019年我国沪深两市A股上市公司数据，利用2014年出台的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》这一轮“限薪令”为准自然实验，采用双重差分模型实证分析薪酬管制对国有企业经营业绩的影响，为薪酬管制政策的有效性研究提供新的着眼点。本文的研究贡献：(1)现有文献集中考察薪酬政策的实施效果，探究国有企业内部薪酬差距是否减少，[4-6]较少研究薪酬管制对企业经营业绩的影响。本研究能够揭示宏观政策对企业微观行为的影响效果，拓宽了“宏观-微观”的研究模式。……