向宏 丁津泰 汤珂

当前，各国央行的数字货币设计和试验都蕴含着一些深层次的技术风险和难点，与目前人们对央行数字货币的期望存在较大差异，处理不当有可能产生系统性金融风险。因此，有必要对央行数字货币未来可能面临的技术风险及潜在影响进行评估，并力所能及地进行规避，从而促进央行数字货币乃至数字经济稳步健康发展。

数字货币的核心价值是提升支付和交易的效率与安全性，使之更加便于使用，从而提升整个经济体的运转效率。回顾人类过去50年数字化的进程，不难发现如果当初在计算机网络的顶层架构设计方面考虑得更为全面，那么今天我们会拥有一个更为公平、更为健康、更为安全的网络世界。因此，对当今正处于萌芽阶段而又极端依赖全球计算机网络的央行数字货币，有必要对其未来可能面临的技术风险及潜在影响进行评估，并力所能及地进行规避，从而促进央行数字货币（Central Bank Digital Currencies，简称CBDC）乃至数字经济稳步健康发展。

Libra/Diem引发的“鲇鱼效应”

谷歌首席经济学家范里安认为，一种等价物可以成为广泛使用的货币的前提是“网络外部性”，即某人如果预期其他人会使用某种等价物，他也会使用同样的等价物，这种等价物就会演化成货币。某种货币使用人数越多，其网络外部性就越大。脸书（Facebook）就有极强的网络外部性，这是由于其在全球拥有接近30亿的庞大用户群体（根据2019年第四季度统计数据）。脸书一……