姜怡卓

摘 要：在面对激烈的市场竞争，瞬息万变的市场面前，许多企业选择采用并购的方式在保持其原有的经营状况和领域的同时，来扩大经营规模或者开展新的经营方向，向新的领域扩张，实现多元化经营、增强竞争力。近几年，随着我国企业的并购活动逐渐增加，通过对已经进行合并后的企业的各项指标进行分析，其他要进行合并的企业可以参考该分析结果从而做出正确的并购决策。本文以美的换股吸收合并小天鹅为研究对象，运用财务指标分析法和案例研究法分析了美的集团的并购财务绩效，望分析结果对要进行合并的企业具有一定的参考价值和借鉴意义。

关键词：换股吸收合并;财务绩效;美的集团

1 并购概况

2018年9月，美的集团以发行A股（换股价格为42.04元/股）的方式换股吸收合并小天鹅A、B股（A股换股价格50.91元/股、B股换股价格42.07元/股）所有股份，则美的集团与小天鹅A股的换股比例1∶1.2110、与小天鹅B股的换股比例为1∶1.0007，以达到私有化小天鹅的目的。

企业并购绩效是指并购企业在并购完成、将被并购企业纳入自己企业管理中后，会给并购企业与被并购企业的效率帶来一个正向的增加的情况。通常采用财务指标研究法对并购绩效进行研究，即通过对目标企业并购后财务相关数据变化研究，并与并购前的财务数据进行对比，得出该并购事件对目标企业收益的影响。

2 并购市场绩效分析

2.1 美的集团的主营业务

在主营业务范围上……