邓文硕

作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”），直接催生的一类新兴资管机构“银行理财子公司”肩负着我国规模最大的资管产品——银行理财的运作管理及合规发展的重任。银行理财子公司自诞生以来就一直受到监管机构、市场同业和社会公众的高度关注。自2019年5月建信理财和工银理财两家理财子公司开业以来，银行理财子公司的批筹开业络绎不绝。截至2021年9月末，已有29家理财子公司开业运营或获批筹建，包括6家大型国有银行理财子公司、11家股份制银行理财子公司、7家城商行理财子公司、4家外资控股理财子公司和1家农商行理财子公司。可见，理财子公司已经成为我国资管领域一支重要力量。

2021年底是银行理财按照“资管新规”要求完成净值化转型的最后期限，银行理财将真正回归资管产品属性，在以下三个方面实现本质性转换：一是银行理财将从过去的资产经营模式转换为资产管理模式，保本保收益刚性兑付的“影子银行”转换为“诚实信用、勤勉尽责”的“代客理财”;二是银行理财从过去的资产池运作模式转换为产品净值化运作模式，资产混同和客户混同转换为资产与客户的清晰对应关系;三是银行理财从过去的以产品设计为中心转换为以客户需求为中心，从以服务融资主体融资需求为中心转换为以服务理财客户财富管理需求为中心。在资管行业统一的制度框架下，银行理财子公司运作管理需要在探索中不断总结经验，其中发展路径如何选择显得至关重要。……