袁增霆

当前评估信托业风险状况面临相关行业统计数据缺失的困难和挑战。从2020年第二季度开始，信托业协会陆续不再公布风险资产规模、特色业务以及新增信托项目规模等指标数据。同时部分信托公司被接管或陷入经营困境，加剧了人们对行业风险状况的担忧。即使截至2021年第一季度时一些重要经营数据再现转机，观点分歧也依然较大。严重的信息不对称削弱了常规的分析判断。为提高分析效果，需要进一步探索信托业的一些特殊事实及内在逻辑。

信托业发展与风险的平衡关系

信托业风险评估一直没有成熟的方法和指标体系。尤其与相近的银行业和基金业相比，这种差距更为明显。它的公开行业统计分类指标和数据都还没有实现资管新规的标准要求，还存在分类不合理、部分指标含义模糊及数据质量低等问题。当前，由于常用的风险指标数据缺失，使得风险评估更加困难。这时将不可避免地导致调整，即在方法上转向行业发展与风险之间的平衡关系，在指标数据上更加倚重衡量行业经营发展的绩效指标。发展与风险之间此起彼伏的平衡关系是一般化行业风险评估的逻辑基础。在近些年来的学术研究中，它也被发展成为宏观经济和特别行业的“在险增长”（Growth at Risk）理论。

平衡关系特别适用于从转型发展的角度探讨信托行业风险问题。从2018年开始，信托业进入转型调整期。该时期平衡关系的主要表现特征是发展绩效水平降低而风险水平升高。……