王宗耀

经历业绩“变脸”、对赌失败、大股东赔偿等诸多曲折和失败后，湖南丽臣实业股份有限公司（以下简称“湖南丽臣”）IPO主板上市首发申请终于在今年8月获得证监会发行审核委员会审核通过，这一消息对于一家近10年来第三次冲击上市的湖南丽臣来说，是具有着极其重大意义的。

湖南丽臣虽然已经成功过会，但若结合公司的发展历史教训以及招股书所披露的诸多信息来看，公司依然存在一定问题需要投资人警惕，譬如原材料价格波动对业绩的影响，“一致行动人”之间的关系如何处理，以及主营业务成本是否准确等，这些问题的存在显然对公司上市后的股价表现是有着重大影响的。

两度冲击A股受阻

湖南丽臣的前身为“湖南日用化工厂”，后经过数轮改制和股权变更，于2010年6月整体变更为股份公司，也就是从那时不久，公司就进入了漫长的上市之旅。

有资料显示，2011年湖南丽臣曾向湖南证监局报备了上市辅导。按照其原计划，公司要在2013年底之前，完成在中国A股市场的首次公开发行。或是因为考虑到资金、公司估值等方面的因素，早期的湖南丽臣为了能顺利上市，曾尝试引进资本方，并与之签署对赌协议。然而，这次资本的引进却让湖南丽臣苦不堪言。

2011年5月，湖南丽臣同意由天津捷真资产管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“天津捷真”）以6818万元货币出资增资获得公司9.37%的股权，与此同时，湖南丽臣前十名主要股东与天津捷真签署对赌协议，就湖南丽臣2010年度、2011年度及2012年度的税后净利润目标及业绩补偿支付、天津捷真退出等事项做出了约定。……