姚利磊

全球第三大家用储能企业，派能科技（688063.SH）于2020年12月30日上市交易。派能科技的发行市盈率为54.13倍，上市首日最高涨幅达到364.38%，截至1月22日，派能科技市值达到460亿元，动态市盈率达到175倍。

从2009年成立到2013年首套家用储能电池系统在欧洲商用，再到如今，派能科技已经成为行业领先的储能电池系统提供商，2019年其储能电池系统收入7.45亿元，同比增长89.56%，其中家用储能系统5.95亿元，占比80%。

事实上，投资者给予派能科技接近200倍的市盈率，侧面展现出投资者对其前景非常看好。那么，储能市场增长驱动因素是什么、市场空间有多大、市场竞争格局如何、派能科技业绩持续的可能性有多少？

储能技术应用于电力系统，可以弥补电力系统中缺失的“储放”功能，是保障清洁能源大规模发展和电网安全经济运行的关键。改变电能生产、输送和使用同步完成的模式，使得实时平衡的“刚性”电力系统变得更加“柔性”，特别是在平抑大规模清洁能源发电接入电网带来的波动性方面作用尤为突出。

简而言之，储能电池系统具备削峰填谷、负荷调节的功能，能够有效提高发电效率、降低用电成本。除了可再生能源市场大规模发展驱动储能电池市场发展外，微电网与电动车的普及应用，也是储能市场需求强劲增长的重要因素。

根据CNESA的统计数据，2013-2017年，全球电化学储能项目在电力系统的新增装机规模由0.1GW增加至0.9GW，年均复合增速达78%，2018年新增装机规模达3.7GW，同比增长305%，实现跨越式增长。截至2018年，全球电力系统中已投运电化学储能项目累计装机规模6.6GW。……