摘要：2021年上半年，对房地产行业融资而言是比较艰难的一段时间，房企的融资环境持续趋严趋紧，融资规模一再下滑。融资政策：连续打补丁，融資环境持续收紧;融资规模：同环比均下降，单月融资能力持续减弱;融资结构：信托大幅下降，ABS爆发;融资利率：在货币环境稳定的前提下，行业融资利率出现小幅下降;偿债压力：未来12个月将出现两次偿债高峰，且偿债结构差异较大;资本市场：轻资产上市潮持续。

关键词：融资环境持续收紧;融资能力持续减弱;轻资产上市潮持续

中图分类号：F293 文献标识码：B

文章编号：1001-9138-（2021）08-0036-39 收稿日期：2021-07-20

1 融资政策：连续打补丁融资环境持续收紧

如果说2020年的“三道红线”“两道红线”政策是给房地产行业融资环境套上“紧身衣”，2021年以来的政策则是在此基础上进行“打补丁”。3月商业银行对涉房贷款进行严格排查，多地下达相关通知，要求辖区内银行配合上层监管核查已发放的贷款流向，审核涉房贷款的申请及资金用途。

5月，中国基金业协会叫停了基金子公司对房地产的非标融资项目，被视为监管方将房地产供应链融资纳入涉房融资体系的信号。事实上，监管要求房企按月上报的“三道红线”表格中，就有供应链ABS一项，一直处于监测范围内。2021年1-6月部分房地产行业融资政策见表1。

2 融资规模：同环比均下降，单月融资能力持续减弱

2021年1-6月，房地产行业共融资11089.5亿元，同比下降8.1%，环比下降6.1%，融资收紧态势明显。其中信用债实现融资3323.8亿元，海外债1899.3亿元，信托3379.8亿元，ABS 2486.6亿元，见图1。……