邹蔚菲

今年以来，SPAC作为一种融资方式与上市模式在美国大行其道，除了TPG、黑石等大型PE（私募股权投资）通过SPAC从市场中舀到了不菲的真金白银外，KKR等企业也成功在市场中淘得盆满钵盈，同时像GaN System之类的新能源企业也对SPAC趋之若鹜。来自SPAC Research数据显示，2021年迄今，美国通过SPAC筹集的资金总额超过了1000亿美元，比去年全年的总和还要多。

SPAC是Special Purpose Acquisition Company（特殊目的收购公司）的简称，也被称为“空白支票公司”，即发起人首先成立空壳公司并依其在市场上展开募资，资金募集完成后依规在纳斯达克或纽交所上市，接着便寻找目标收购企业，让原有的空壳公司变成实体上市企业。简言之，SPAC就是一个为募资而来、为上市而去且为商业合并而归的公司。

对于发起人来说，注册一家SPAC空壳公司易如反掌，但接下来的募融资金却绝对不会得心应手与顺风顺水，最终结果不仅取决于发行人的自我资本实力、行业影响力，还有其占据的社会与商业人脉、管理与风控能力等诸多软性实力。正是如此，我们看到，除了软银集团、沃尔玛等全球知名企业跑步进入SPAC市场外，欧洲首富、路威酩轩集团掌舵人伯纳德·阿诺特、戴尔电脑创始人迈克尔·戴尔、亚洲首富李嘉诚及其儿子李泽楷、赌王何鸿燊二房长子何猷龙的黑桃资本以及大鲨鱼奥尼尔等都不约而同迈开了奔向SPAC的步伐。

按照相关法律规定，发起人完成融资目标后，所融资金须归集到一个第三方信托账户中，以供专用于日后的并购，而出于安全需要，募集资金只可以进行固定收益产品的投资，且主要美国国债，其中生息既可以用于对SPAC的运营维护，也可作为利息返还给投资人。……