宋倩楠

近年，不少中国企业赴美上市。据统计，自2000至2020年以来，共有464家中国概念股票企业（以下简称：中概股）进入美国资本市场，通过IPO总募集资金高达近741亿美元，占美股IPO总融资额的13%，可见，中概股在美国资本市场上备受欢迎。然而，瑞幸咖啡财务造假事件改变了这种状态，引发了新一轮中概股信任危机。

一、瑞幸咖啡财务造假的原因、方式及经济后果

瑞幸咖啡建立于2017年，以“让每一个顾客轻松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”为愿景，以“创造一个源自中国的世界级咖啡品牌”为使命。两年内，门店迅速扩张，一举成为国内市场上门店数量最多的咖啡连锁品牌。但好景不长，在赶超行业巨头星巴克的过程中，不惜财务造假，最终被浑水曝光，以致投资者对其失去信任，大量抛售股份，造成公司股价暴跌。

（一）瑞幸咖啡造假原因分析

1.粗放式管理，导致成本失控。星巴克占领中国咖啡市场多年，瑞幸想一举超越业内龙头企业面临着极大挑战和兑现对投资者承诺的压力。在其现磨咖啡受到速溶咖啡冲击的同时，一味追求门店扩张速度，以致于不得不采取粗放式管理，最终出现成本失控而使其运营成本远超同行的局面。

2.为实现套现目的，不惜造假提高股价。享有“国民之光”美誉的瑞幸咖啡本身就具有融资优势，在资本市场上红极一时，为了展现出充足的盈利能力，登陆美股，以更高的估值融更多的资金，最后原始股东再顺利找到接盘者，财务造假便悄然登场。……