王晓明

8月以来，新发基金市场不断回暖，最后一周就有36只基金即将发行，各家基金公司也纷纷派出旗下明星出战。

扎堆拥挤赛道 风格较为单一

实际上，基金公司发行新产品更多还是跟随市场热点，例如国泰、建信和华夏分别发行了与智能车相关的主题或指数基金。另外，基金公司近期密集上报的产品也不乏热门的细分行业。

由此可见，近期的发行市场还是主要集中在科技成长，尤其是前期较热的新能源汽车、光伏、芯片、医疗服务等硬核赛道，包括刘格菘、茅炜和陈皓也都是以成长股投资见长，因此在选择时更需要注意单一风格的暴露。

以刘格菘为例，目前管理产品持仓基本相同，中盘成长风格相对明显，运作呈现高仓位、低换手特征。从持仓看，除隆基、阳光电源等光伏领域细分龙头外，也有京东方、康泰生物等在各自赛道竞争格局清晰、盈利弹性强的公司。虽然赛道竞争格局、公司成长性是基金择股比较看重的维度，但也导致持仓大多还是热点行业龙头公司，同时产品持股重叠性比较强。

不过，有着强烈中盘成长风格的陈皓却推出一只偏重港股的新品。他目前管理的基金除了在电子行业有一定超配外，其他行业都维持均衡配置的状态。不过，既然新基金主要投资于港股，参考他能够持仓港股的基金，其投资的主线仍然是腾讯控股、港交所等盈利模式稳定的标的。笔者判断，新产品可能还会偏重于医疗保健、信息技术、消费、能源等新经济行业，但是实际的效果还有待检验。……