中信建投：本次座谈会在强调经济持续增长的同时，继续强调内外环境严峻，特别是“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”。可见央行在下半年出口回落、消费复苏乏力、基建地产防风险格局下增速乏力等影响下，对于下半年经济形势判断趋于保守。再次强调货币政策的灵活精准、合理适度，强调要“搞好跨周期政策设计，保持了政策连续性、稳定性、可持续性”。总量上，央行继续提出“统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性”。结构性方面，央行提出继续支持中小企业、困难行业，加大对重点领域和薄弱环节的支持。从双支柱目标框架看，接下来通货膨胀目标的重要性有所下降，政策总体更加锚定充分就业，特别是消费复苏乏力、社会公平取向下的低收入群体、小微企业生存问题，类似于美联储强调的边缘劳动力修复情况。而对于宏观审慎支柱而言，稳杠杆、房地产调控和隐性债务显性化的思路将贯穿全年，但力度不再明显增强。信贷需求和社融展望方面，综合考虑地方债发行加速和中长期贷款下滑之间，预计社融快速回落的阶段或宣告结束，社融存量增速到年末可能降至10.5%-11%。

国泰君安：此时早早召开货币信贷座谈会，背后是央行为保持信贷平稳增长的努力，下一阶段，加大信贷投放力度、增强信贷总量稳定增长，可能会成为政策主线，信贷需求偏弱的情况也会间接得到缓释。整体而言，我们认为在信贷和债券同时放量的情况下，宽信用预期发酵的时间窗口会延长到四季度，利率向上调整20bp的风险越来越大。……