文/丁德成（合肥高创股份有限公司）

一、引言

2015 年1 月，为探索扶持青年在安徽区域创新创业的市场化新模式，安徽省财政厅、人社厅、团省委通过“多级合作、市场撬动、风险共担”的方式，联合合肥高新区管委会发起设立安徽省青年创业引导资金（以下简称“青创资金”），通过财政资金质押增信的方式引导合作银行突破传统信贷审批机制，为科创小微企业提供初创期的信贷服务。

青创资金运行6 年来，累计接受申报咨询逾2000 家次，组织各类大小专场推介活动100 余场，走访企业超过1900 家。累计投放信贷资金1200 笔共8.27 亿元，撬动资金放大倍数达到12.58 倍。其中，85%的授信为首次贷款，90%的授信为信用贷款，100%的授信企业是小微企业。这表明青创资金的设立在发挥财政资金的正向激励作用、扩大间接融资业务覆盖面等方面实现了创新和突破。

二、间接融资内涵及国内发展态势

间接融资的概念起源于1955 年发表在《美国经济评论》上的题为《从金融角度看经济增长》的论文，定义为资金盈余者通过存款等形式将闲置的资金提供给银行，再由银行贷款给短缺者的资金融通活动。直接融资和间接融资的比例关系，从供给方视角反映了国家的金融结构，从需求方视角则体现了二者对实体经济发展的支持力度。

央行统计数据显示，截至2020年末, 我国社会融资规模存量为284.83 万亿元。其中，间接融资规模存量为194.61 万亿元，直接融资规模存量为81.93 万亿元，占比分别为68.3%、28.8%。相关研究显示，多数国家间接融资比重多为25%～35%，美国的间接融资占比甚至不足20%。……