何子维

中概教育股，近来无宁日。

美国资本市场的韭菜们，不问青红皂白，全情抄底中概股。哪知，40号文件一出，何止“双减”，中概教育股直接斩了腰。

中概股的高波动时有发生，放在老股民眼里，是件稀疏平常的事。意外的是，其他中概股不仅未能幸免，遭受波及的程度竟如此之大。

过度迷信资本神话的投资者们天真地笃定，只要企业的赛道和商业模式还不错，那么在任何市场上，就一定能复制和延续臆想中的荣光。

这如同宙斯神殿里的戈尔迪乌姆之结。神谕说，谁能解开它，就是亚细亚的皇帝。

千百年来，无数智者勇士为此绳结折腰。直到有一天，打算远征波斯的亚历山大来到神殿，见到了绳，但见不到绳头和绳尾。

亚历山大拔出剑，手起剑落，斩断绳结。至此，戈尔迪乌姆之结不复存在，亚历山大斩结的神话则写进了古希腊历史。

而今，估值收益皆高的股票，就像戈尔迪乌姆之結，是得不到答案也无法挣脱的诱惑和欲望。

面对财富之结，人们兜兜转转，左顾右盼，却一筹莫展，原因何在—强大的路径依赖。什么路径？以所谓“正常”思维判断所有事物进展。

作为长期投资的逻辑，这一路径本无谬误。用在此事上，更有说服力—人人都要上学，人人都要受教育。以此推断，教育概念股是没有崩溃之忧的。

但是今天的结果是，中概股定要逆势而为吗？不是，也不能。

第一，不是企业的基本面不行了。相反，多数中概股大有前途，且掌握着核心的资产。左手是黄金般的数据，右手是人民币的国际化。……