杨紫微

文章主要针对国际视角下虚拟货币与代币发行融资的法律监管与风险防范展开研究，首先提出了虚拟货币的法律定义与监管范围;其次分析了ICO的监管规则，其中包含证券化的监管模式、创新监管模式的探索、各国对ICO的共识与监管经验;再次分析了虚拟货币交易平台的监管规则，以期探讨国际视角下虚拟货币与代币发行融资的法律监管与风险防范。

一、虚拟货币的法律定义与监管范围

（一）虚拟货币的定义

虚拟货币是伴生于网络行业所产生的，从司法角度来看，虚拟货币具备支配权，因此也被赋予了物权性，这就要从虚拟货币的发展史来看，虚拟货币本不具备支付的性质，但是自从比特币的诞生后，虚拟货币才被赋予了真正的财务价值，比特币自从出现就屹然成为了各个国家法定货币外的一种新货币，其具备专门的计价单位。反洗钱金融行动特别小组（FATF）针对虚拟货币的概念进行了明确定义，虚拟货币目前已经具备了交易媒介、价值储藏和计量单位这三种货币的职能，但其无法按照法定货币的计量单位来评价其价值。FATF通过两种判断方式来分辨虚拟货币，其一是判断虚拟货币是否存在一个能够控制该系统的管理机构，比如是否由某个平台所发行的，而比特币正是其中的代表。其二为能够与现实市场兑换价值的货币，比如某平台的虚拟货币能够兑换为人民币，则代表其具备双向的兑换价值，但……