汉中

8月15日晚间，立中集团（300428.SZ）发布半年度报告。公告显示，2021年上半年公司实现营业收入86.65亿元，同比增长61.8%;归母净利润2.75亿元，同比增长61.32%;扣非归母净利润2.27亿元，同比增长116.38%;每股收益0.47元，同比增长56.67%。受益于疫情后全球经济和行业的快速恢复，在“碳达峰、碳中和”国家政策的利好加持下，公司各项主营均呈现快速增长，业绩实现全方位提升。

三大主营实现全面增长需求拉动再生铸造铝产能高速扩张

近年来，通过内生外延式发展和资源整合协同布局，立中集团形成了功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料、铝合金车轮三大主营齐头并进的发展格局，并拥有了熔炼设备研发制造、铸造铝合金研发制造、功能中间合金研发制造、车轮模具研发制造、车轮产品设计和生产工艺技术研究制造等极具规模化的完整产业链。

目前，立中集团三大主营业务在所属领域内均处行业领先地位。据半年报显示，2021年上半年，公司的铸造铝合金、铝合金车轮和中间合金分别实现营收51.23亿元、24.02亿元和6.17亿元，营收同比增幅分别达到79.92%、37.21%和32.61%。报告期间，公司各主营业务均实现大幅增长，其中铸造铝合金业务增幅最为明显。

研究显示，经过三十多年的发展，公司再生铸造铝合金材料业务主体立中合金已成为我国最大的再生铸造铝合金生产企业之一，业务规模行业领先。而作为国内再生铸造铝合金行业龙头企业，立中集团当前共拥有铸造铝合金产能120万吨/年，其铝合金锭在国内市场的市占率约为13%。根据2020年年报数据显示，2020年公司铸造铝合金产量为74.54万吨，其中再生铝为原料的铸造铝合金产量为46.46万吨，生产规模优势为公司提供了强大的市场竞争力。

据悉，目前，公司已在天津、河北保定、吉林长春等地区建有铸造铝合金材料生产基地，并且正在江苏扬中和扬州、湖北武汉、广东英德新建生产基地，产品销售覆盖东北、华北、华东、西北和华南等多个国内主要汽车产业生产集群地。生产区域布局的多元化降低了公司的生产经营及市场营销成本，并完善了下游客户的拓展和维护体系，有效控制了经营风险。

根据信达证券研究报告显示，预计2023年燃油车及新能源汽车将分别拉动公司再生铸造铝合金101/19万吨销量，对应CGAR=10%/69%。而公司当前仍有近42万吨/年规划在建产能，预计伴随新增产能的陆续投产，公司再生铸造铝合金产能2023将达到154万吨/年，而汽车轻量化的持续推进，也将使再生铸造铝合金在汽车中的运用领域继续拓宽。

轮毂拥抱新能源车赛道锂电材料等项目延伸产业上下游

除了再生铝领域的高速成长，立中集团在新能源汽车赛道的布局同样值得关注。据中汽协发布的数据显示，2021年上半年，汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。其中，新能源汽车产销量分别达到121.5万辆和120.6万辆，同比增长均为两倍，规模体量增长尤为迅速。随着国内外疫情形势的逐步好转，汽车行业呈现出明显的复苏趋势。

立中集团生产的铝合金车轮是汽车的重要零部件，通过对铝合金车轮轻量化业务持续深耕，公司现已发展成为国内最大的汽车铝合金车轮生产商之一，并进一步向新能源汽车新材料和轻量化方面进行产业链延伸。据公告显示，目前，公司已经成为蔚来汽车、威马汽车等多家新兴造车企业的供应商。对此，海通证券在研报中表示，“成功切入大型新能源车企的供应链中，为以后产能扩张提供销量保证。”

此外，值得一提的是，公司近期发布了拟投资12亿元建设新能源锂电材料项目的公告，项目包括1.8万吨六氟磷酸锂，8000吨双氟磺酰亚胺锂，3000吨电子级氟化钠等。项目共分两期建设，并与公司原有业务可以形成有效的产业协同。太平洋证券研究表示，新能源汽车的快速发展和需求扩张导致六氟磷酸锂等材料价格上涨，盈利水平显著提升。目前六氟磷酸锂市场价格为43万/吨，利润超过30万/吨，公司项目利润达到80亿元，如果按照20万元/吨长期均价计算，项目利润超过25亿元。

从企业整体发展现状来看，目前，公司主營的功能中间合金有望随着新项目的建成投产逐步进入放量阶段。而未来伴随再生铝产能的扩张和锂电材料等项目的投建，企业的长期成长空间正在逐步释放。