平安证券：1-7月实际赤字使用率只有0.4%，比前三年同期低了20-30个百分点，政府性基金支出也仅使用了其赤字空间的6.5%，因此年内还有充足的财政预算资金可供使用。但当前财政发力的瓶颈仍然在于满足条件的基建项目相对匮乏，对一般公共预算来说是撬动融资杠杆的方式减少，对政府性基金来说则是缺乏正向现金流的项目与专项债对接。这是造成1-7月财政发力迟迟未至的关键，后续需要在项目储备和推动储备项目开工方面着力，才能推动财政政策在稳增长中发挥更大作用。

海通证券：2021年7月公共预算收入同比增速为11.1%，在剔除基数效应后，两年平均增长7.6%，相比6月的7.4%略有回升。从两年平均增速看，增值税和消费税增速偏低，反映消费需求较弱。企业所得税、个人所得税稳中有升，说明企业利润稳步修复，居民收入保持较快增长。出口退税增速有所回升，意味着出口短期仍有支撑;2021年7月公共预算支出同比增速-4.9%，两年平均增速较6月明显回升。值得关注的是，截至7月，财政支出进度为55.1%，与疫情前相比仍有差距，反映目前支出进度仍然偏慢。此外，7月农林水、交通运输支出增速相比6月显著回落，说明财政对基建的支持力度比较温和;上半年稳增长压力较小，地方专项债的发行相对偏慢。值得关注的是，8月16日当周，计划发行新增专项债远高于今年以来每周的发行量，专项债的发行已经提速。考虑到下半年经济下行压力渐增，预计接下来专项债的发行速度会进一步加快，对经济进行支持。……