注册制改革和直接融资发展趋势

2021-08-16田利辉

中国经济报告 2021年1期

田利辉

提要： 2020年，随着创业板注册制等多项资本市场重大改革政策落地，我国股权融资规模表现十分强劲。其中，IPO融资和配股融资均创造了近十年募集资金规模新纪录。注册制改革提高了我国IPO审核效率、加快了发行节奏，从而提高了我国股票市场的供给水平，推动了我国股票市场的供给侧结构性改革，有助于实现资金要素在我国经济发展中的最优配置，实现金融服务实体经济的功能。未来注册制改革中更充分的信息披露制度、市场化的定价机制以及常态化退市制度等关键措施将会发挥重要作用，将有效解决我国资本市场发展30年以来存在的诸多问题，理顺资本市场中各主体的责任，提高直接融资比重，推动我国股权融资迎来新的繁荣景象。

据德勤统计，2020年，在全球股权融资市场中我国上交所IPO数量独占鳌头，排名全球第一，深交所IPO数量也高居全球第三；在IPO融资规模方面，上交所和深交所分别排名全球第三和第五位，其中上交所融资规模与排名第一的纳斯达克证券交易所旗鼓相当。2020年年初我国新冠肺炎疫情来势汹汹，经济发展一度陷入停滞，为何我国股权融资市场还能取得如此亮眼成绩？这主要得益于我国疫情防控的阶段性胜利和股票发行注册制改革等资本市场改革带来的新变化。