李兴然

自从去年9月初创下47.50元的历史最高价之后，桃李面包（603866）便开始了近一年的漫漫阴跌路，在今年7月最后一个交易日的盘中更是创下了这段时间内的新低25.80元，以最高价与最低价计算，之间的跌幅为45.68%，接近腰斩。

股价大跌背后，是桃李面包业绩“不香了”，资金“溃逃”。7月19日晚间，其发布了2021年半年度业绩快报，数据显示，其营业总收入约29.39亿元，同比增加7.32%;归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元，同比下降11.57%;基本每股收益0.39元，同比下降14.33%。而持有桃李面包的基金，从2020年年报的269家、占流通股8.14%，骤减为今年半年度的8家、占流通股1.54%。不仅基金“抛弃”桃李面包，其实控人及一致行动人期间也有减持。

业绩颓势尽显

2021年7月19日，“面包第一股”桃李面包发布了其半年度业绩快报，数据显示，报告期内，也就是1月至6月，桃李面包实现营业收入29.39亿元，同比增长7.32%;营业利润4.7亿元，同比下降11.73%;利润总额4.7亿元，同比下降11.67%;归属于上市公司股东净利润3.69亿元，同比下降11.57%。

对于下滑原因，桃李面包总结为两大原因：一是去年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司各项成本费用低于本期;二是去年同期受疫情影响，促销活动相对较少，返货率及折让率都低于本期。

也就是说，去年系疫情及各项政策的补贴，导致桃李面包业绩增长迅速，表现极好，而今年缺少了补贴及去年同期基数太高，所以净利润发生了下滑。

桃李面包将2021年上半年业绩下滑归结于2020年同期业绩基数较高，但如果剔除2020年同期，仅对比2019年上半年，结果如何。……