叶红雨，赵瑞祥

（上海理工大学管理学院，上海 200093）

近年来，全球各经济体深刻认识到创新是经济增长、国家竞争力提升及社会发展的重要驱动力。2018 年中美贸易冲突下的“中兴事件”，后来的“美国打压华为事件”等，使人们意识到科技创新能力，尤其是自主创新能力应摆在国家发展的重要位置。因此，对于企业来说，加大研发力度，提升企业创新能力和水平，是建立企业核心竞争力的关键。

目前中国诸多上市企业普遍受到融资约束问题困扰。朱松等的研究表明中国有很多上市公司的长期资金需求得不到满足，受到较严重的融资约束［1］。周开国等研究发现融资约束对企业自身研发和协同研发会产生抑制效应，不利于企业创新［2］，因而融资约束的缓解是促进企业创新的重要途径。同时，企业的风险承担能力对企业创新水平的提高也具有重要作用。Ferris 等指出企业风险承担水平较高时，有利于企业创新水平的提升［3］。企业可通过提高企业风险承担水平促进企业做出更多的研发投资决策，从而促进企业创新；当企业面临较大融资约束时，企业不敢冒着较大风险进行研发创新，会更倾向于减少研发投入，从而不利于企业创新。因此，通过分析三者间的内在作用机理，从而帮助企业采取相应的有效举措来促进企业创新，是当前有待深入研究的问题。

现有对于融资约束、企业风险承担和企业创新三者间的研究主要从以下3 个方面展开：

1）融资约束与企业创新的关系。……