文/杨璐 编辑/吴梦晗

在连续多年经济高增长的背景下，土耳其经济脆弱性凸显。特别是2018年、2020年遭遇了较为严重的货币暴跌和资本外流，引发了投资者对土耳其经济整体信心下降。本文分析了土耳其经济结构特征和经济政策选择，认为以高外债为特征的经济发展模式，严重绑架了土耳其的国内经济政策，引发经济的脆弱性并形成恶性循环。

经济脆弱性突出

2009年国际金融危机后，土耳其经济一度恢复高速增长，但近两年增速下滑明显。2020年，土耳其成为经济受疫情影响最严重的国家之一，土耳其里拉对美元在2020年最大贬值幅度达30%，贬值幅度在新兴经济体中最大，并且在绝大多数新兴市场国家汇率企稳的2020年下半年，仍然跌跌不休，其经济脆弱性显著暴露。这与其经济发展模式和开放路径选择有关。

第一，土耳其在2010—2017年经济增长较快，资本项目开放程度较高，成为世界，特别是欧盟国家的资本流入承接地。土耳其作为发展中国家，是G20和OECD成员国中经济增长较快的国家，在世界范围内也属于高增长国家。其2010—2017年年均经济增速为6.85%，部分年份增速甚至超过了中国和印度。土耳其以其较快的经济增长和相对开放的资本项目吸引了外部资金流入，英国、德国、荷兰、法国、美国、日本等国是其资金流入的主要来源地。

第二，土耳其经济结构和增长模式导致财政和经常项目“双赤字”。土耳其近年来的经济增长主要依赖消费拉动和信贷支撑下的投资拉动，且投资更多依靠政府基建投资而非私人投资，因而形成财政赤字。……