文/杨子荣 编辑/孙艳芳

受第三波疫情和新纾困政策缺位的影响，2020年四季度美国经济复苏速度明显放缓。2021年1月，拜登公布了一份总规模高达1.9万亿美元的新财政刺激计划，并于3月初在美参议院获得通过。该计划具有规模超预期、时间跨度长、结构平衡以及纾困与复苏并举的鲜明特征，有望使美国经济超预期复苏。

疫情以来的美国经济走势

纽约联储每周经济指数WEI是由涵盖消费者行为、劳动力市场和生产等10个实体经济活动指标组成的指数，可从高频视角实时反映美国经济的运行状况。从图1的WEI数据看，2020年美国经济运行有三个基本事实：第一，WEI自2020年4月25日当周后掉头向上，13周移动平均数也在6月27日以后扭转了下跌趋势，表明美国实体经济在4月下旬已见底，统计意义上的GDP在二季度见底。第二，2020年四季度以来，WEI的斜率依然为正，但斜率趋缓，表明美国经济继续复苏，但复苏速度放缓。第三，疫情和纾困政策是影响美国经济复苏的两个核心因素。随着经济活动的逐步重启和巨额纾困资金的支持，美国经济在4月下旬开始反弹。但2020年11月份以来，由于暴发第三波疫情，叠加前期纾困政策逐步到期，美国经济复苏明显乏力。

图1 美国经济运行状况：WEI

消费在美国GDP中占比近七成，一直是支撑美国经济增长的重要动力。与传统的经济危机不同，新冠疫情本质上是卫生危机，经济增长的内生动能仍然完好。在传统的经济衰退过程中，如2008年的金融危机，居民的收入和支出都出现显著下降；……