刘纪鹏 单玉 刘彪

1990年我国证券市场建立，经过30多年的快速发展，成绩显著。在加快我国经济发展、优化整体资源配置、完善金融体系和提升公司治理水平等方面发挥了重要作用。

然而，企业一旦上市，股价爆炒带来的巨大财富效应也催生了一批企业和背后的股东铤而走险，甚至通过欺诈发行来谋求上市，本身并不符合上市条件。也有一批企业由于后期受国家政策、行业波动、管理团队能力下降、企业生命周期等因素影响，并不符合继续公开交易的条件，但仍采用各种会计手段维持上市公司的地位，甚至配合资金继续在资本市场“圈钱”“割韭菜”。

今年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称《意见》），指出“资本市场违法行为仍较为突出”，必须以零容忍的态度，加强资本市场基础制度建设，健全依法从严打击证券违法活动体制机制。

退市制度是建设我国资本市场良好生态的关键

随着注册制的稳步实施，上市公司数量激增，未来证券市场还将经历一个快速扩容的过程，而上市公司的质量决定了资本市场是否能健康发展。但由于我国退市制度还不完善，很多劣质上市公司并未按预期被强制退市或主动退市，这些应退未退的上市公司侵占着资本市场有限资源，损害了不少投资者的利益，阻碍了资本市场健康、有序、快速发展。

今年的《意见》提出，到2025年要形成“崇法守信、规范透明、开放包容的良好资本市场生态”。……