李鹏飞

摘要：2020年，中国人民银行创设普惠小微企业贷款延期支持和信用支持直达实体经济货币政策工具。两项直达实体工具实施效果突出，但对于两项直达实体工具实施效果的调研分析较为缺乏。本文通过设计模型，估算两项直达实体工具对资产质量的影响情况，进一步估算2021年年末资产质量、普惠小微信用貸款占比、两项直达实体工具的资金申请情况。研究发现，延期支持工具短期内可明显缓释资产质量压力，但长期资产质量依然承压，预计2021年年末商业银行整体将面临较大资产质量调整压力;信用支持工具并未有效提升普惠信用投放占比，中小型银行面临经营压力情况，若通过信用支持工具有效提升业务息差情况，会导致资产质量逾期不良率上升，其集中风险、市场波动传染风险需要关注。研究建议：从2021年下半年开始，中国人民银行开展专项窗口指导，在保证政策延续性的同时，针对不同类型商业银行开展专项的延期资金和信用资金回溯调整，避免政策到期时出现集中风险。

【关键词】延期支持 信用支持 普惠小微 资产质量

2020年3月，中国人民银行积极配合银保监会联合五部委联合发文，鼓励金融机构根据企业申请给予临时性延期还本付息安排;6月，中国人民银行、银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部联合发文，针对普惠小微贷款本金可根据企业申请给予延期还本付息，免收罚息，加大小微企业信用贷款支持力度。……