彭华涛，吴 瑶

(1.武汉理工大学 管理学院；2.武汉理工大学 创业学院，湖北 武汉 430070)

0 引言

创新活动对创业企业营收增长和核心竞争力获取具有至关重要的作用[1]。同时，创新活动具有高风险性、负外部性、溢出性等诸多不确定性特征，使得创业企业研发投入存在持续投入力度不足、配置效率不高、资金结构不合理等问题[2,3]。从创业企业研发活动过程视角来看，其资金决策特别是融资决策在技术开发、市场化和市场渗透等阶段尤为重要[4]。而融资市场的信息不对称、制度不完善、工具不匹配造成创业企业融资障碍，严重影响企业研发活动的开展[5]。

在“大众创业、万众创新”背景下，中国政府为缓解融资约束困境，采取了有效的市场干预手段，即多元科技政策，通过营造良好的政策环境鼓励企业开展研发活动[6,7]，实现创新成果溢出效应共享[7]。其中，作为重要组成部分的研发费用加计扣除政策，对研发活动、优惠主体等适用范围以及核算管理等进行了调整。2013-2015年，在政策试点后将扣除范围逐步扩大到全国，并降低了企业享受税收优惠政策的门槛。为保证税收优惠政策的贯彻实施，政府于2017年将科技型中小企业研发费用加计扣除比例由50%调整至75%，并在此基础上于2018年进一步放宽受惠范围至所有企业。

从研发投资视角出发，国内外学者广泛讨论科技政策的需求空间释放，以及研发费用加计扣除政策作为税收优惠政策对企业研发刺激的有效性[8]。以Kao[9]和Alvarez-Ayuso[10]为代表的学者从税收优惠政策实施目标和效果匹配度出发，研究发现旨在鼓励企业研发的研发费用加计扣除政策有效发挥了积极的刺激作用。……