张俊鸣

随着A股和港股近期的调整，公募基金、私募基金年内亏损的比例有所提升。在牛市中被视为“点石成金”、“呼风唤雨”的基金大佬，也开始为自己的业绩公开道歉。继此前公募圈的多位知名基金经理在季报中反思之后，本周知名私募大佬但斌也发文表示“内省”。面对大跌之后基金资产缩水，投资者难免有怨气，基金经理作为管理人进行反省道歉，某种程度上是“心理按摩”的一种手段，但也可能沦为口号式的公关手段。道歉是心灵鸡汤还是投资干货？关键还看实质内容，以及此后操作策略及基金净值的表现。从某种意义上来说，大跌之后的道歉和应对，远比牛市中的“躺赢”对投资者来说更有价值。

道歉不丢人，面对问题才能解决问题

在中国人的传统看法中，“道歉”一定是在做了错事之后才会出现的动作，升级的道歉甚至还有“检查”“检讨”等。在大部分情况下，将“道歉”和“做错”画上等号并没有太大问题，但在证券投资中则有待商榷。基金净值下滑甚至出现较大的回撤，是这些基金大佬反省道歉的主要原因，从短期绩效来看出现超预期的下跌确实可以说是“做错”了，但长线来看则未必。特别是这些公募和私募的“顶流”，管理的基金规模都在几百亿甚至上千亿，“船大难调头”决定了他们很难在一个快速下跌的市道中及时抽身而去，投资者在购买其产品之前应当有充分的预期。而如果基金经理能够制定出适应未来市场运行的有效策略，净值收复失地也是指日可待的事情。……