王健辉

教培行业的调控，使得悲观情绪迅速传导整个A股市场，计算机板块也未能幸免。数据显示，申万计算机指数本周跌幅达6.07%，其中，外资最为看重的启明星辰和广联达（这两家公司近来一直排在外资持股占流通市值比例前十公司里）也均以下跌收场。

但在笔者看来，在最近几年的结构市中，计算机板块部分个股已经调整到20-30倍的估值水平，这个水平完全不能反映其科技含量。笔者以为，科创板开板的2019年是A股市场“科技牛”的起点，未来不排除10倍科技股的出现，这其中云计算的机会值得把握。

外资风格切换计算机板块出现“价值洼地”

投资就是买确定性，外资更是如此，外资对A股市场科技股的关注，背后是估值方面的此消彼长。中国最大的确定性之一是人口红利，那么消费股就是外资的首选，其中有业绩支撑的个股会是外资第一选择。事实上，从2018年开始，消费股整体涨到了今年，这种连涨几年的情况在A股历史上是前所未有的，改变了“牛短熊长”的规律。不过，在看到消费股成长确定性的同时，大涨的情况降低了消费股的投资回报率，动辄上百倍PE的消费股有很多。在比价之下，科技股的优势就体现出来了，比如在消费股大涨过程中，计算机板块的部分个股持续调整，甚至已经调整到20、30倍的估值水平，而这明显是与其科技含量所不匹配的，那么这个板块投资的确定性就得到凸显。

外资看到了A股市场部分科技股的估值优势，更看到了这些个股的成长优势。……