林然

上海澳华内镜股份有限公司（以下简称“澳华内镜”）是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业，产品应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。2020年12月，澳华内镜首次递交招股说明书，申请登陆科创板，并拟募资6.40亿元，投入到医用内窥镜生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。

《股市动态分析》在仔细研读其招股书后，发现澳华内镜存在着以下问题：一方面，公司对接的多家经销商与代销商仅成立数月就成为其主要客户，经验资历是否可靠令人怀疑;另一方面，公司近年营业收入波动，2020年营收水平有所回落，同时管理费用居高不下，抑制净利润增长。

主要经销商成立不久便合作  

招股书显示，澳华内镜主要销售模式为经销和代销。在公司经销客户群中，有多家经销商仅成立一两个月便成为了公司前五大客户。

澳华内镜报告期前五大客户中，重庆寰晟医疗器械有限公司成立于2017年11月，澳华内镜于同年12月便与其合作;西安陶朱医疗设备有限公司成立于2017年7月，澳华内镜同年8月开启合作;四川嘉和众恒科技有限公司成立于2017年8月，澳华内镜于同年9月便开启合作;上海杰宠国际贸易有限公司成立于2019年2月，澳华内镜于同年4月便开始合作。

此事引起了上交所的质疑。对此澳华内镜表示，公司与上述经销商发生交易是因为该等经销商实控人熟悉市场并掌握相关渠道，且多年来一直从事内窥镜销售工作，公司经过严格考察和沟通，在了解其区域销售能力等因素后，与其展开合作，不存在任何利益关联或利益输送问题。……