陈悦

文前提要：投资者一旦进入股市，就要准备好时刻面对股价的波动，那么，应该如何衡量股价是否在合理的水平上呢？首先要了解最基本的3个指标：市盈率、市净率和ROE（净资产收益率）。

近年来，最热门的一只股票还要数贵州茅台，截至2月末，茅台的股价已经达到每股2150元，买一手茅台需要21.5万元。有人说，茅台的股价太高了，也有人说，这还不算高。那我们该如何衡量茅台的股价水平高低呢？

对于初入门的投资者来说，以下3个指标不得不了解：市盈率、市净率和ROE。在当前价位，茅台的市盈率为60.59倍，市净率为18.19倍，ROE为30%。这些指标分别代表什么意思呢？

为了更好地理解这3个概念，我们先不说股票，而是从一家奶茶店的故事说起……假设你开了一家奶茶店，初期投入总计20万元。此外，这家店靠卖奶茶一年可以净赚20万元。这时，如果有人想出价40万元买下这家奶茶铺，你愿意出售吗？

市盈率（P/E）

这时，作为老板的你心里也许会进行如下计算：按现有的盈利水平计算，奶茶店一年的盈利是20万元，40万元相当于是2年奶茶铺的利润，如果别人买下了这家店，相当于用2年的时间就可以回本……是不是卖便宜了呢？

其实，这就涉及到了市盈率的概念。如果有人要用40万元的价格买这间一年盈利为20万元的奶茶店，那么市盈率就是2倍（40万元除以20万元）。

严格来说，市盈率就是一家公司的总市值除以净利润。上述奶茶店有人出价40万元，这40万元可以看作奶茶店的“市值”，而股票市场中一家公司的市值就是它的股价乘以发行总股数，市值或股价的高低变动是由公司基本面、行业、宏观市场和万千股民的行为决定的。