吴勇毅

作為全国经济指标重要的一项、社会消费品零售一个重要指标，家电业继2020年表现不凡，2021年一季度同样出色。

一、出口逆势飙涨，规模再创历年新高

继2020年国内家电产品出口925.5亿美元，较2020年逆势增长17.7%，2021年一季度，我国家电外销市场延续2020年四季度大幅增长态势，再创历年新高。

中国机电协会数据显示，2021年一季度我国家用电器产品出口274.8亿美元，较2020年同期增长67.6%，与2019年同期出口额相比也大增46.1%，出口规模远超历史同期最好水平。家用空调、冰箱、洗衣机、安装类大厨电和生活电器品类延续上个季度的“单边大涨”模式，持续走强。

2021年国内家电外销大增，主要动力有三：一是国内对疫情的成功防控；二是疫情之下，欧美等海外市场的居民消费需求继续增长，促进出口保持良好势头；三是中国产业链、供应链配套优势明显，产能相对其他国家产区更加充足，部分海外生产订单回流。

二、上市公司业绩亮丽，成为家电业“排头兵”

兴业证券投资报告数据显示，2020年，80多家国内家电上市公司，实现营业总收入约1.17 万亿元，同比增长2.46%，实现归属于母公司股东的净利润823.29亿元，同比增长14.30%，成为国内家电业“排头兵”。

2021年一季度，80多家家电上市公司业绩十分亮丽，营收实现双位数增长，净利润更是实现三位数增长。2021年一季度，家用电器行业实现营业总收入3019.92亿元，同比增长46.42%；实现归属于母公司股东的净利润187.49亿元，同比增长111.03%。

2021年第一季度，营收方面，厨电板块营收同比上升幅度最大，小家电板块次之，白电和黑电板块也有较好表现，而在净利润方面，其中黑电板块业绩增长亮眼。

1、白电板块，整体表现稳健

兴业证券投资报告数据显示，2021年一季度，白电板块实现营业总收入1，949.67亿元，恢复至2019年同期的94.18%，同比增长43.58%；实现归属于母公司股东的净利润132.04亿元，恢复至2019年同期的81.22%，同比增长85.25%。

2021年一季度，白电板块上市企业全部实现营收正增长，9家上市公司中，利润增长最快的是海信家电，净利润同比增长400.66%；主要系海信家电的中央空调业务在精装渠道上较强竞争能力凸显，以及公司传统业务亦享受行业回暖红利。

而权重占比较大的美的集团、格力电器、海尔智家，业绩亦呈现恢复性增长。三者分别实现营业总收入830.17、335.17和547.74亿元，同比增速分别为42.26%、60.30%和26.96%，较2019年同期分别增长9.96%、-18.26%和14.01%。

2、黑色家电强者恒强业绩增长良好

2021年一季度，黑电板块实现营业总收入521.52亿元，同比增长41.66%；实现归属于母公司股东的净利润9.59亿元，同比增长643.46%，恢复至2019年的74.05%。业绩增长幅度较大的主要原因是2020年在疫情影响下低基数所致，还有部分上市家电企业的融资得到充分支持。

2021年一季度，黑电上市公司大部分实现营收双位数增长。其中国内3家黑电公司营收规模同比增长超过50%，净利润方面，大部分公司实现盈利。龙头公司中，兆驰股份收入增长最为亮眼，2021年一季度营业总收入同比增长接近100%；海信视像利润增长最为抢眼，一季度归母净利润同比增长接近300%。

3、厨房电器，业绩较快增长

2021年一季度，厨电板块实现营业总收入74.36亿元，同比增长67.32%；实现归属于母公司股东的净利润8.26亿元，同比增长79.42%。业绩大幅增长主要系由于2020年同期疫情导致的低基数、市场逐步回暖所致。

从细分板块来看，集成灶行业业绩增长亮眼。集成灶作为新兴品类，异军突起，行业推广下渗透率提升速度较快。传统分体式厨电由于其强安装的属性，在疫情期间受到较大的冲击，但集成灶企业通过抖音等短视频传播方式，成功在疫情期间开辟出新增长点，行业全年增长13.9%，主要集成灶企业领涨厨电行业。2021年一季度，浙江美大、火星人、亿田智能营业总收入分别同比增长229.25%、179.79%和204.25%，归母净利润分别同比增长394.77%、594.80%和421.75%。