蒋大亮 王天彦 蒋生楠 董汝洋 张振克（通讯作者）

（1.南京大学人文地理研究中心，江苏 南京 210046；2.江苏股权交易中心有限责任公司，江苏 南京 210019；3.南京农业大学经济管理学院，江苏 南京 210014）

中小微企业是社会主义市场经济的重要组成部分，在激发经济活力、推动科技发展、解决民生问题等方面发挥着不可替代的作用。同时，不可忽视的是部分中小微企业存在着规模小、财务管理不规范、产业层次不高、防范风险意识薄弱等一系列问题，制约着企业的发展。为了积极引导中小微企业加强科技研发、提升产业层级，各级政府先后出台了一系列各具特色的产业引导基金，以股权融资为衣钵，以财政资金为杠杆，切实解决了部分企业的融资问题。但不可忽视的是由于政府引导基金主要以股权形式投入，在大大降低标的企业资金流动性压力的同时，也占用了财政资源，制约了财政资金的杠杆放大效应与产业引导作用。党的十九届五中全会强调“加强财政资源统筹，加强中期财政规划管理”，同时提出“构建金融有效支持实体经济的体制机制”“提高直接融资比重，推进金融双向开放”等一系列要求。这一系列要求不仅为财政资源综合使用效率提出了更高的期望，同时也为资本市场的发展指明了方向。在此背景下，从区域性股权市场角度出发，审视政府引导基金退出的现状，提出优化机制与方案，对加强多层次资本市场建设，提高财政资金利用效率具有重要的理论价值与实践意义。……