宋国友

根据近期公布的数据及预测看，美国经济表现较好。2021年一季度年化增速为6.4%，新增就业人数超过300万，失业率已经连续两个季度在6%以下。根据国际货币基金组织等机构预测，全年GDP增速可能达到7.4%，将创下上世纪50年代以来美国GDP增速的新高。美国金融市场表现也较为出色，股市继续在历史高位运行。有舆论称，美国经济正在经历“史诗级复苏”。

美国经济近期表现建立在三大先决条件基础上。一是得益于广泛接种新冠疫苗，美国新冠肺炎疫情总体上呈现稳中有降的态势。二是美国政府为应对疫情及经济衰退所提出的巨额财政刺激计划累积效应。在5万多亿美元超大规模方案刺激下，美国经济可谓“鸡血”十足。三是由于2020年美国经济大衰退所形成的统计“谷底效应”。

结合上述三大先决条件，就可以判别美国经济复苏的真实可持续性。

其一，疫情对于美国经济的负面冲击已较为有限。即便未来疫情完全受控，对美国经济的推动作用也不会太可观。

其二，无论是从实际效果，还是从市场预期看，超大规模的刺激已经过了波峰阶段，未来难以产生更大作用。现在反而要严密防范负面效应出现。过去一年所积累的巨额联邦债务、日益显现的通胀压力等，给美国经济的健康运行带来严重消极扰动。

其三，如果把去年3.5%的降幅与今年预估的7.4%增幅综合衡量，这两年美国经济平均增速还不到2%。从二战后美国经济增长史中，可以举出数个衰退年后一年经济增速表现强劲的例子。……