李迅雷

中国首席经济学家论坛副理事长

下半年投资机会在这儿

今年地方债发行和财政支出较慢，对基建投资形成了拖累，预计随着地方债发行节奏的加快和财政支出的提速，下半年基建投资存在小幅回升的可能。

李迅雷认为，5月新增人民币贷款1.50万亿元，在2020年应对疫情期间的高基数上多增143亿元，比2019年同期多增3127亿元，实体经济的融资需求得到比较强的支撑，支持经济持续恢复。5月份社会融资规模增量同比少增主要受表外三项和政府债券的影响。5月，委托贷款、信托贷款、未贴現的银行承兑汇票都是减少的，合计比上年同期多减2855亿元。今年新增地方政府债务限额下达晚于去年，5月政府债券净融资比上年同期少4661亿元，也对社会融资规模增量有下拉作用。

财政政策方面，李迅雷认为下半年随着经济同比增速的下行，财政支出的力度将有所加大。随着十四五规划的启动和实施，后续国家级大项目会明显增加，投资进程也将快于上半年。但今年有政府部门降杠杆的目标，故对公共支出项目的质量管控还是会比较严格，要“更好发挥有效投资的关键作用”。

黄湘源

著名独立撰稿人

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