吴宗瑞

摘 要：近年，可转债市场法规制度、交易机制、监管体系、市场规模及流动性均大幅改善提升，进一步丰富了企业融资渠道，更好发挥了金融助力供给侧结构性改革的作用。但市场热度的提升也暴露出市场容量不足、个券投机炒作严重、短期交易监管不到位等问题，凸显了制度规章与产品属性不匹配的现实矛盾。为推动可转债市场健康有序发展壮大，建议适当降低发行门槛、简化核准审批流程、做好配套制度建设、强化短线交易监管，更好平衡市场扩容发展和投资者保护管理。

关键字：可转债;发行资格;审批流程;交易监管

一、引言

自1991年第一支可转债在我国发行上市，经过30年的探索发展，可转债市场经历了从无到有，从不完善到相对成熟的过程。特别是2017年证监会将可转债的申购方式由资金申购转为信用申购，并发布“再融资新规”严格管理上市公司定增募资，使得发行可转债融资更具吸引力，推动可转债市场迎来了提质增效的发展契机。 2020年，新《证券法》及《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等制度的修订进一步放松了可转债的政策约束，转债市场稳步扩容，可转债存量规模、发行主体多样性、整体市场流动性均有效提升。目前，可转债已发展成为较为成熟且受到更多关注认可的证券品种，为我国企业提供了更加丰富的融资渠道和方式选择，从而更好发挥金融助力供给侧结构性改革，支持创新型中小企业发展。……