李兴然

深圳市强瑞精密技术股份有限公司（以下简称“强瑞技术”）近期通过了创业板上市委的审核。强瑞技术拟借IPO的春风，募资约3.76亿元，投向夹治具及零部件扩产项目、自动化设备技术升级项目、研发中心项目、信息化系统建设项目及补充流动资金。

虽然强瑞技术通过了上市委的审核，但并不代表它就可以高枕无忧了。《股市动态分析》记者发现，强瑞技术严重依赖华为，报告期内来自华为的营收占比始终过半，甚至一度超过80%，但在华为手机因制裁而出货量大降的背景下，“双刃剑”的弊端也随之显现。此外，强瑞技术应收账款规模节节攀升，业绩季节性波动较强。

严重依赖华为

强瑞技术围绕手机等终端电子产品的生产加工和功能检测开展业务，为手机品牌商及其代工厂商提供治具、设备等产品。通过进入华为供应商序列，强瑞技术近年来规模取得较快增长，2018年-2020年，其营收分别达2.49亿元、3.47亿元、4.20亿元，归母净利润分别为2707.51万元、6156.48万元、6428.61万元。

报告期内，强瑞技术对第一大客户华为的销售占比分别为82.65%、87.25%和54.72%，占比均超过50%。强瑞技术称，如果华为自身的业务出现较大幅度的下滑，则其将减少甚至停止与公司的合作，公司经营业绩将因此受到重大不利影响。

众所周知，问题就在于华为智能手机业务出现“危机”。2018年6月以来，中美两国之间发生新一轮的贸易摩擦，伴随着摩擦，美国对华为的智能手机业务先后采取了一系列制裁措施，包括限制华为智能手机使用安卓系统及部分应用软件、限制运用美国相关专利技术的公司或厂商为华为提供芯片代工服务或向华为销售5G芯片等，美国的制裁令华为5G智能手机业务的持续经营能力面临重大不确定性。……