林蔓

瑞声科技是一家从事手机零部件研发、制造及销售的技术型企业，目前已形成五大业务，分别是声学、光学、电磁传动、精密结构件以及微电机。其中，声学2020年营收占比最大，达44.11%，产品包括动圈器件，包括微型扬声器模组、扬声器及受话器;光学业务营收占比达9.54%，产品包含塑胶镜头、WLG玻塑混合镜头等;电磁传动与精密结构件业务营收占比共达39.95%，主要产品为马达、金属框、手机壳等产品;微电机业务营收占比达6.41%，主要是麦克风等器件。

在五大业务中，声学与光学业务值得关注。声学作为第一主业，公司早期占据着较为明显的优势，但近年来业绩不佳，后期竞争也趋于激烈，快速升级技术及进行市场下沉是公司未來的主要策略;光学虽然目前营收规模小，但瑞声科技已将其作为重要发展方向。总体而言，瑞声科技未来最大的亮点或将从声学业务转移至光学。

声学：利好不断业绩却疲软  歌尔、立讯将成劲敌

瑞声科技早年就开始深耕手机声学器件高端市场，如今已是苹果最大的声学器件供应商。并且，公司近年财报屡次传递出产品性能升级、市场渗透度增加、单价上涨等积极信息：

2017年，公司扬声器模组在设计结构上变得更加复杂，可提供更好声学性能，带动单价上涨;

2018年，公司入门级超线性产品已顺利渗透至部分主流安卓旗舰机型，新超线性结构产品的推出也带动产品单价上升;

2019年，公司超线性结构声学平台产品实现了65%的安卓发货占比目标。……