云飞扬

上期专栏文章中，笔者分析上证指数“当前位置貌似企稳，但短线有冲高回落的可能”，“深证成指端午节后或许将向通道下轨运行”。事实上，第二天，市场便风云骤变，大盘调整如期而至，深证成指真的跌到下轨去了。（见图一）

图一：深证成指日K线技术分析

深证成指本次回调可谓干净利落，毫不拖泥带水，创业板、中小100等指数亦类似。不过，前文认为A股“总体处于上升通道”，中线趋势依然没变。在短暂的三天急跌后，中小创指数又像没事人一样，旋即大幅反弹，转折速度快得超乎寻常，市场先生的情绪化之盛可见一斑。

6月10日，各大指数均收出阳线，创业板指数大涨2.43%，中证500、中证1000指数还创出近几个月的新高。在当时市况下，作出大盘将回调的研判，是需要勇气和定力的。市场之道，一阴一阳，形现而神藏。其漲跌变幻，虽无定法，但必有其理。

近期，不同指数之间走势的分化现象也十分明显。对于大盘股指数，却是另外一种情形。沪深300指数以及上证50指数，受券商、银行等权重板块影响较大。在此，来看一下今年券商和银行板块的走势。（见图二）

图二：券商银行ETF年内走势形态对比

券商银行等估值仍处低位，这显然是制约大盘上涨的重要因素。从短线角度看，券商指数可能呈小三角形整理，银行指数似乎会构筑双底，然后，或将带动大盘出现反弹。

虽然大盘权重股常常遭到冷遇，上证指数的失真和整体代表性不足的问题也倍受人们诟病，但该指数依然是众多投资者参考的首要标杆。……