李域

上市公司市值管理又被推上风口浪尖。

随着微博大V叶飞的爆料事件的发酵，监管层三天内多次表明态度，一是对于以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为，证监会秉持“零容忍”态度，依法予以严肃查处，涉嫌犯罪的，及时移送公安机关。二是依法对相关账户涉嫌操纵中源家居等股票行为立案调查。

记者采访多家机构获悉，这类伪市值管理有一个完整且成熟的黑色产业链，涉及面极广，上市公司、券商、公募等机构人员都有参与操纵股价，最终损害中小投资者利益。

“这类市值管理实际上是管理市值，一方面是巨大的利益驱动，另一方面则是长期以来散户投机炒作的思路促成了这类股价操纵的行为。”对于市值管理再次被污名化，深圳某券商投行人士认为，现有的监管和处罚力度偏弱，根除伪市值管理还有很长的路要走。

“市值管理不能简单理解为股价管理。”国浩律师（上海）事务所资深顾问黄江东博士认为市值等于利润与市盈率之积，应该从利润和市盈率两个方面去发力，使之相互促进，相生互动，达到螺旋式上升的良性循环，这才是市值管理的正途。

市值管理异化成管理市值

2015年，“中国私募一哥”徐翔因利用市值管理的名义操纵股价被抓，让市值管理这个概念受到了各方的关注。

作为私募证券基金，徐翔旗下的泽熙投资广泛参与定增，并深度介入上市公司战略运营，通过种种方式推高上市公司股价，最终实现违法获利。……