李 世 梁

(中国人民银行上海总部 上海 200120)

0 引 言

近年来，随着虚拟代币(如比特币、以太币、瑞波币等)及其底层的分布式账本技术(Distributed Ledger Technology,DLT)的发展，各国中央银行正在积极研发数字货币。然而，对于数字货币采用何种技术这一问题没有准确的答案。

国际清算银行对中央银行数字货币定义为：中央银行数字货币(Central Bank Digital Currencies,CBDC)是一种数字形式的中央银行货币，但不同于传统银行储备金或清算账户余额(商业银行在中央银行存储的存款准备金、清算资金等均以数字形式存在)。CBDC包括通用CBDC和批发CBDC，其中:通用CBDC面向社会公众发行，包括基于数字凭证(token-based)的零售中央银行加密货币和基于中央银行账户(account-based)的数字(电子)货币；而批发CBDC仅面向金融机构发行，主要研究分布式账本技术(Distributed Ledger Technology,DLT)应用于关键金融市场基础设施(如大额支付系统)的可行性，包括支付指令处理性能、金融市场基础设施原则的适用性、提供证券结算券款对付(Delivery vs Payment,DvP)结算和跨境支付汇款同步交收(Payment vs Payment,PvP)结算等[1]。

从各国研究现状来看，中国人民银行数字货币/电子支付(Digital currency,DC/Electronic payment，EP)项目属于通用CBDC，而加拿大银行Jasper、新加坡金管局Ubin、日本央行与欧洲央行Stella等项目属于批发CBDC范畴[2-6]。尽管我国在通用CBDC领域的研究已较为充分，但在批发CBDC及其底层DLT方面探索较少(仅在数字票据等低频交易领域开展实验应用)。因此，深入研究批发CBDC的处理性能具有重要的理论和现实意义。这不仅有助于增进对批发CBDC底层DLT和传统支付系统(如实时全额支付系统(Real Time Gross Settlement,RTGS)[7])处理性能差异的认识，还可以为我国参与大国货币竞争提供参考。……